電 動(dòng) 知 家消 息，理想昨天，汽車(chē)?yán)硐肫?chē)的由盈網(wǎng)絡(luò)投票如何漲票2026年第一季度財(cái)報(bào)發(fā)布，整體看表現(xiàn)不是轉(zhuǎn)虧太好 ，雖然交付量同比微增，理想但是汽車(chē)整體收入下降，整體毛利率和整車(chē)毛利率都大幅下降，由盈并 且已經(jīng)由盈利轉(zhuǎn)為虧損。轉(zhuǎn)虧經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，理想最近三年首次顯著為負(fù)。汽車(chē)

我們具體來(lái)看下，首先交付量方面，轉(zhuǎn)虧 一季度累計(jì)交付車(chē)輛95,理想142輛，同比微增2.5%，汽車(chē)完成了此前的由盈業(yè)績(jī)指引。雖然車(chē)輛的交付量沒(méi)有下滑，但是營(yíng)業(yè)收入?yún)s出現(xiàn)了大幅下滑，理想一季度收入230億元，同比下降11.4%，環(huán)比也下降20.1%。

這里的收入再解釋一下，他包含車(chē)輛收入和 其他銷(xiāo)售和服務(wù)收入，有意思的是，車(chē)輛收入大幅下滑，但是其他銷(xiāo)售和服務(wù)收入出現(xiàn)了較大幅度的增長(zhǎng)。具體情況是，理想汽車(chē)的車(chē)輛銷(xiāo)售收入為215億元，同比減少12.7%，其他銷(xiāo)售和服務(wù)收入為14億元， 同比增加16.1%。

對(duì)于車(chē)輛收入的下滑，理想汽車(chē)方面的解釋是車(chē)輛的 平均售價(jià)降低，而其他銷(xiāo)售和服務(wù)收入的增長(zhǎng)，理想汽車(chē)方面的解釋是，由于服務(wù)提供量及配件銷(xiāo)售均增長(zhǎng)所致。

除了交付量和營(yíng)收方面，大家還比較關(guān)注的毛利率。毛利潤(rùn)方面，我們分理想汽車(chē)的整體 毛 利 率和車(chē) 輛毛利率來(lái)看。2026年第一季度，理想汽車(chē)的整體毛利率為7.9%，而2025年第一季度為20.5%。 一季度的車(chē)輛毛利率為6.1%，而2025年第一季度為19.8%。不管是整體毛利率還是車(chē)輛毛利率都出現(xiàn)了大幅下滑。

對(duì)于 毛利率方面的大幅下滑，理想汽車(chē)方面的解釋是， 理想i6以用戶(hù)為中心的交付舉措、 原材料價(jià)格波動(dòng)及車(chē)型換代周期影響。說(shuō)具有直白一點(diǎn)就是，理想主動(dòng)把主力從高毛利增程（L9/L8）切換到低價(jià)微利純電（i6），疊加換代停高毛利車(chē)型、購(gòu)置稅補(bǔ)貼一次性砸錢(qián)，再遇上行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)，導(dǎo)致了毛利率的大幅下滑。

毛利率的大幅下滑肯定也會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)的大幅下降，數(shù)據(jù)顯示，2026年第一季度理想汽車(chē)的凈 虧損為23億元，而2025年第一季度的凈利潤(rùn)還為6.47億元，同比由盈利轉(zhuǎn)為虧損 ，而且虧損幅度還不小。

此外，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流也出現(xiàn)了較大幅度的惡化。第 一季度，理想汽車(chē)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所用現(xiàn)金凈額為-61億元，這也是2023、2024、2025 三年第一季度里首次顯著為負(fù)。

我們來(lái)看看前幾年的情況，2023年第一季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流 為+77.8 億，2024年第一季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流+33.4 億，此時(shí)還為正，2025第一季度則為-17.0 億，首次轉(zhuǎn)負(fù)，但幅度不大，這個(gè)季度直接干到-61億元，出現(xiàn)了大幅下降。

對(duì)于第一季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的大幅下滑，理想汽車(chē)的解釋是由于平均售價(jià)降低導(dǎo)致從客戶(hù)收到的現(xiàn)金減少。主要還是車(chē)賣(mài)少了，價(jià)格也便宜了。

雖然2026年第一季度，理想汽車(chē)賬面利潤(rùn)與現(xiàn)金流難看了一些，但是未來(lái)還是值得期待的。比如交付基本盤(pán)沒(méi)塌，同比增長(zhǎng)還"超額完成指引"，現(xiàn)金儲(chǔ)備還有943億，仍屬于第一梯隊(duì)，研發(fā)費(fèi)用27億、同比增長(zhǎng)8.3%，銷(xiāo)售及管理費(fèi)用20 億元，同比 - 19%，精細(xì)化運(yùn)營(yíng)、控費(fèi)見(jiàn)效。

隨著5月上市全新L9（Livis）的交付以及6月底將要上市的全新L8，理想汽車(chē)的各項(xiàng)指標(biāo)有望迎來(lái)好轉(zhuǎn)。