2026.04.04

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作者 |第一財(cái)經(jīng) 彭海斌

封圖 |中微公司董事長(zhǎng)尹志堯

2025年，董事導(dǎo)體中微公司收入123.8億元，長(zhǎng)尹增長(zhǎng)了36%。潑點(diǎn)

實(shí)際上，冷水除了這家半導(dǎo)體設(shè)備公司，中微志堯中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上的董事導(dǎo)體重要公司都收獲了增長(zhǎng)，而且刻蝕機(jī)、長(zhǎng)尹GPU與CPU等技術(shù)都得到了提升。潑點(diǎn)這部分源自人工智能浪潮的冷水推動(dòng)，部分源自中美貿(mào)易摩擦帶來的中微志堯半導(dǎo)體本土化趨勢(shì)。

近期，董事導(dǎo)體中微公司董事長(zhǎng)尹志堯在業(yè)績(jī)溝通會(huì)上表示，長(zhǎng)尹他在四十余年的潑點(diǎn)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)里，經(jīng)歷過半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的冷水七起七落。盡管研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)半導(dǎo)體未來一兩年會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，“但要有思想準(zhǔn)備，萬一這個(gè)市場(chǎng)掉下來，我們需要應(yīng)對(duì)措施。”

家家公司都增長(zhǎng)

刻蝕設(shè)備是中微公司的壓艙石。

中微公司以刻蝕設(shè)備起家，它是半導(dǎo)體制造環(huán)節(jié)僅次于光刻機(jī)的核心設(shè)備。截至2025年年底，中微公司刻蝕設(shè)備反應(yīng)臺(tái)全球出貨量超過6800臺(tái)，覆蓋65納米至3納米及更先進(jìn)制程的各類刻蝕場(chǎng)景。

現(xiàn)在中微公司也開拓了薄膜沉積設(shè)備和量檢測(cè)設(shè)備。而且薄膜沉積設(shè)備業(yè)務(wù)在2025年爆發(fā)，收入同比增長(zhǎng)了兩倍以上。

“美國和日本的三大設(shè)備公司，都是先做刻蝕，做好了再做薄膜設(shè)備。薄膜設(shè)備完了以后，有膽量的就做濕法或者做檢測(cè)設(shè)備，沒有膽量的就留在刻蝕、薄膜設(shè)備?！币緢虮硎?，在過去十三年，中微公司收入年均增長(zhǎng)超過35%?！八晕椰F(xiàn)在有點(diǎn)膽量，一手去抓量檢測(cè)設(shè)備，一手去抓濕法工藝。”

中微公司不是唯一實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈公司。

據(jù)北方華創(chuàng)披露的業(yè)績(jī)，它在2025年的前三季度收入規(guī)模增長(zhǎng)了33%，達(dá)到273億元。該公司的主要半導(dǎo)體產(chǎn)品包括電子工藝裝備、刻蝕機(jī)以及薄膜沉積設(shè)備等。

2025年，國內(nèi)兩大晶圓代工企業(yè)中芯國際和華虹半導(dǎo)體收入分別增長(zhǎng)16%和20%。在備受關(guān)注的GPU芯片領(lǐng)域，上市不久的沐曦股份2025年收入16.44億元，較上年同期大幅增長(zhǎng)121%；摩爾線程收入達(dá)到15億元，同比大漲243％。

人工智能浪潮是推動(dòng)中國半導(dǎo)體需求增長(zhǎng)，以及技術(shù)升級(jí)的重要力量。

“地瓜目前增長(zhǎng)勢(shì)頭良好，但若要實(shí)現(xiàn)量級(jí)上的跨越式突破，邁向更高臺(tái)階，確實(shí)需要具身智能打開更大空間。”地瓜機(jī)器人CEO王叢對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。

地瓜機(jī)器人此前為掃地機(jī)、割草機(jī)等產(chǎn)品開發(fā)芯片，不過這些芯片的計(jì)算能力需求沒有那么高，普遍在100TOPS之下。掃地機(jī)的均價(jià)不超過5000，這意味著留給主力芯片的議價(jià)空間也有限。

王叢表示，對(duì)于地瓜機(jī)器人來說，掃地機(jī)、割草機(jī)等場(chǎng)景的芯片業(yè)務(wù)雖然會(huì)穩(wěn)步增長(zhǎng)，但難以支撐公司實(shí)現(xiàn)規(guī)模躍升。四足機(jī)器狗、消費(fèi)級(jí)無人機(jī)、人形機(jī)器人的發(fā)展，帶來一片新興市場(chǎng)。比如人形機(jī)器人的均價(jià)目前超10萬人民幣，這給地瓜機(jī)器人的大算力芯片以更高毛利空間。

個(gè)人電腦的芯片市場(chǎng)已經(jīng)被英特爾和AMD牢牢占據(jù)，手機(jī)的主力芯片市場(chǎng)則近乎被高通所壟斷。但新興的四足或人形機(jī)器人所需的芯片還沒有定型，英偉達(dá)雖然被新興企業(yè)所認(rèn)可，但中國芯片企業(yè)還有機(jī)會(huì)。

“英偉達(dá)是巨頭，我們沒法在硬實(shí)力上做彎道超車，更多是靠差異化打法。”王叢表示，地瓜機(jī)器人和英偉達(dá)芯片不在同等算力檔位，而是聚焦在英偉達(dá)AGX和Thor兩款產(chǎn)品之間的細(xì)分市場(chǎng)，采取“加量不加價(jià)”的策略。

王叢預(yù)計(jì)，2026年地瓜機(jī)器人的高算力芯片在具身智能領(lǐng)域的出貨量會(huì)翻番增長(zhǎng)。

中國企業(yè)的增長(zhǎng)，是高速發(fā)展的全球半導(dǎo)體的一部分。

研究機(jī)構(gòu)Gartner數(shù)據(jù)顯示，2025年全球半導(dǎo)體總收入達(dá)7930億美元，較2024年增長(zhǎng)21%。這種增長(zhǎng)趨勢(shì)有望在2026年延續(xù)下去。

警惕盲目樂觀

中國半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)經(jīng)歷了重大變化。

2004年，中微公司成立的時(shí)候，中國大陸的半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)在全球市場(chǎng)占比不到5%。此后的二十余年，是市場(chǎng)翻天覆地的變化與重心的大遷移，現(xiàn)在中國大陸已經(jīng)是全球最大半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)。

中國設(shè)備市場(chǎng)增長(zhǎng)速度超過國際市場(chǎng)增長(zhǎng)速度，而且國產(chǎn)化的速度也在不斷加強(qiáng)。這是中微公司增長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)背景。

“一方面因?yàn)槲覀兊脑O(shè)備開發(fā)得很有競(jìng)爭(zhēng)力，客戶很滿意，不斷得到大批的訂單。還有就是因?yàn)閲H上的形勢(shì)越來越嚴(yán)重，一些先進(jìn)的國際半導(dǎo)體設(shè)備，不能運(yùn)到中國的先進(jìn)生產(chǎn)線，也給了我們很大的機(jī)會(huì)?！币緢蛘f。

據(jù)尹志堯引述Gartner報(bào)告，2026年全球半導(dǎo)體設(shè)備規(guī)模達(dá)到1385億美金，同比增長(zhǎng)11.8%；2027年設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到1513億美金，同比增長(zhǎng)9.2%。

王叢則認(rèn)為，地瓜機(jī)器人將在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)受益于四足機(jī)器人、消費(fèi)級(jí)無人機(jī)、人形機(jī)器人的發(fā)展。人形機(jī)器人的全面爆發(fā)仍需要一段時(shí)間，目前行業(yè)整體還處在線性增長(zhǎng)階段。

從全球人形機(jī)器人和四足機(jī)器人出貨量來看，中國廠商背靠相對(duì)完善的硬件產(chǎn)業(yè)鏈、龐大的應(yīng)用需求基礎(chǔ)以及快速迭代的工程化能力而跑在前面。

據(jù)研究機(jī)構(gòu)IDC報(bào)告,智元和宇樹科技的人形機(jī)器人出貨量位居行業(yè)頭部陣營(yíng)，在規(guī)?；桓赌芰Αa(chǎn)品成熟度以及應(yīng)用場(chǎng)景覆蓋上具有優(yōu)勢(shì)。海外的Figure AI、Agility Robotics等國際廠商在2025年仍主要處于試點(diǎn)測(cè)試階段，出貨量?jī)H數(shù)十臺(tái)。

“雖然人形機(jī)器人每年都能實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，但主要是因?yàn)樾袠I(yè)基數(shù)較小，增長(zhǎng)相對(duì)容易，距離真正走進(jìn)大眾消費(fèi)市場(chǎng)的拐點(diǎn)還有距離。這樣的增長(zhǎng)節(jié)奏在具身智能與芯片領(lǐng)域基本同步，預(yù)計(jì)這一態(tài)勢(shì)至少還能維持兩到三年。”王叢表示。

當(dāng)下的人形機(jī)器人和自動(dòng)駕駛的早期發(fā)展階段相似：初期產(chǎn)品并不成熟，但市場(chǎng)出貨量依舊在逐年提升。

“宏觀上行業(yè)整體向上，我們要順勢(shì)發(fā)展；但微觀層面我們始終保持審慎，不會(huì)盲目擴(kuò)張。”王叢表示。

半導(dǎo)體是周期性行業(yè)，不會(huì)一直高歌猛進(jìn)。

“我必須提醒一點(diǎn)，因?yàn)槲以谶@個(gè)領(lǐng)域干了四十多年了，碰到了行業(yè)七次的大起大伏。”尹志堯說，這七次大幅回落都不是機(jī)構(gòu)能夠預(yù)測(cè)到的?！斑^去幾十年的預(yù)測(cè)，常常把符號(hào)都搞錯(cuò)：今年夏天說明年夏天會(huì)增長(zhǎng)，結(jié)果實(shí)際是降低的。所以現(xiàn)在雖然有預(yù)測(cè)（增長(zhǎng)），但是我只相信百分之六七十。”

半導(dǎo)體需求的起落，很大程度上是由新興電子產(chǎn)品周期帶動(dòng)的。早期的電子手邊，后來的電子游戲，以及個(gè)人電腦等在爆發(fā)期，都曾帶來半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)一段時(shí)間的繁榮。但當(dāng)某類爆款產(chǎn)品的市場(chǎng)飽和之后，便是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)噩夢(mèng)的開始。尹志堯也提到，如果碰到經(jīng)濟(jì)危機(jī)，比如2009年左右的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，那半導(dǎo)體整體市場(chǎng)都受到重創(chuàng)，誰都難以幸免。

人工智能浪潮似乎并沒有力竭的跡象。Gartner預(yù)測(cè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)明年會(huì)增長(zhǎng)，不少半導(dǎo)體公司也有樂觀預(yù)期。不過，現(xiàn)在業(yè)內(nèi)對(duì)于人工智能是否存在泡沫，以及泡沫破滅的可能性還有爭(zhēng)論。

“要有思想準(zhǔn)備，萬一這個(gè)市場(chǎng)掉下來，我們需要應(yīng)對(duì)措施。這就是為什么我們不斷開發(fā)新產(chǎn)品，不斷地把雞蛋放在不同的籃子里?！币緢虮硎?。

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